ステーブルコインは規制・決済・金融インフラの決定的な段階に入る

規制は議論から制度的設計へ移行する

米国上院は9月15日にCLARITY法の討論終結投票を予定しているが、倫理条項とステーブルコイン利回り条項をめぐる対立により成立への道筋は不透明である。米国証券取引委員会(SEC)が提案したデジタル資産カストディ規則はホワイトハウスの審査に入った。業界団体はイリノイ州のデジタル資産税法にも異議を申し立てており、米国財務省外国資産管理局(OFAC)は特定のビットコインおよびUSDTを用いた制裁回避活動を制裁対象として認定した。

決済ネットワークが本番環境でステーブルコインを試験

Visaは、ステーブルコイン連動型カードの決済額が前年比15倍に増加し、160を超えるカードプログラムが稼働していると発表した。U.S. Bankは、Stellar上でUSBDCを使用した本番のクロスボーダー試験を完了し、取引の凍結および取消機能を維持した。Circleは、Tazapayを4億ドルで買収することに合意し、100以上の市場でコンプライアンスに適合した現地決済アクセスの確保を目指している。スイスとウズベキスタンは、プログラム可能で準備資産に裏付けられた決済モデルを試験している。

発行体は与信、カスタムトークン、カストディへ事業を拡大

Tetherは、米国の規制環境向けにUSA₮を発表し、Fasanaraとプライベートクレジットの取り組みも発表した。PayPalは、機関がカスタマイズされたステーブルコインベースのトークンを発行するためのPYUSDxを開始した。Blockは、ビットコインとステーブルコインのカストディに重点を置く全国信託銀行の認可を申請した。Coinbaseは、ブラジルでMorphoを通じたUSDCの運用も拡大し、ステーブルコインが決済を超えた金融商品へと移行していることを示した。

コントロール権はインフラの一部である

制裁対象の詐欺マーケットプレイスに関連するUSDTウォレットの凍結と、運営者による競合トークンへの移行は、コンプライアンス管理と検閲耐性の間のトレードオフを浮き彫りにしている。この分野の次の段階は、取引量だけでなく、準備資産の質、取消可能性、消費者保護、監督の明確性によって評価されることになる。